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周记202302018
本周重要事项
本周重要事项：
1. 古井酿酒技改研究报告
2. 古井非公开发行A股2021
3. 运动和陪读
1.古井酿酒技改研究报告
继续做作业，这周第一份阅读材料是古井酿酒技改研究报告。虽然里面有很多技术性的东西，看完之后还是学习了很多东西。现在把自己的一些想法疑问记录下，和以前一样，想到哪里说到哪里，尤其是只看过招股说明书，还没有看往年的财报，没准有的答案以前的财报里会有。
a 首先不明白为什么这样的项目叫做技术改造项目，感觉像是在原来的厂房进行技术改造升级，扩大产量或者提升效率。其实这是一个完完全全新的厂区，厂区的名字叫智能园，就在以前的古井产业园旁边。既然是新的园区，古井又是白酒为主业，第一感觉就是要扩产了，果不其然，直接给数字。
项目完成后，将形成6.66万吨原酒，28.4万吨基酒储存，13万吨承平罐装能力，如果产能100%，那么预计可实现营收150亿。年产量13万吨，单价11W6每吨。
首先营收150亿，2021年古井贡应收是130亿左右，也就是再造一个古井贡，因为是新厂，所以所有的窖池都是新的，也就是产生的优质基酒比例比较少，这样就会产生很多一般的基酒，这部分拼的就是价格，没有什么竞争门槛，市场竞争白热化。所以古井贡在2025年肯定不会开足产能，具体开多少就不知道了，也许可以参照洋河的产能利用率。
所以营收150亿就是理论上的，而且P15页说全国酿酒行业18年规模以上企业累计完成收入8122亿；相关专家认为，未来5年白酒市场规模将达到万亿级别；中间差了2K亿，古井贡一家就能占10%么？要知道茅台现在占市场的比例才5%，所以未来建工后产能能达到一半就不错了。
b 古井贡不论是招股书还是技改报告，对工艺部分的介绍非常少，比如酿造时间，一拨粮食可以发几次酵，夏季是像洋河那样不出酒么？这些都没找到答案，只有P28页的一个工艺流程。这部分感觉没弄懂就像没有底一样，没法从原材料角度去核对产量，而且生产出的基酒既有一般的，也有优质的，具体各个酿造区是怎么分配资源的？感觉没有说透反正。
c 自动化，智能化和环保程度很高。一字一句读完了这部分内容，虽然很多专业名词不懂，但是感觉这个厂区的自动化和智能化程度很高，基本上可以用机器操作的全都代替了，想想600多人就能产6万吨基酒，基本上人均100吨，感觉很是厉害，以后白酒的竞争将会更加激烈。环保的程度也很高，绿色，回收，循环的各种要求和做法都是非常现代的，真希望这样的工厂越多越好。同时报告里反复强调解决部分就业问题，可以看出当地政府是非常鼓励支持这样的项目的。
2.古井2021非公开发行A股
这里没什么特别说的，公司卖股集资用来推进项目，因为还没看历年财报，没法知道自有资金够不够，是不是银行贷款会比用股权划算呢，200元的价格是高是低呢，至少有很多机构积极申购，只能等以后看财报后再回来验证了。
本周运动和陪读